2025年10月20日，物产中大金轮蓝海股份有限公司（以下简称“物产中大金轮”）披露2025年第三季度报告。报告期内，公司营收同比下滑，净利润双降，经营活动现金流净额由正转负且大幅下滑，投资收益则呈现爆发式增长。以下为核心财务数据变动情况：

指标	年初至报告期末	上年同期	变动额	变动比例
营业收入（亿元）	18.11	19.53	-1.42	-7.30%
归母净利润（万元）	9766.48	11337.23	-1570.75	-13.85%
扣非净利润（万元）	8934.32	10648.78	-1714.46	-16.10%
经营活动现金流净额（万元）	-8316.35	12762.57	-21078.92	-165.16%
投资收益（万元）	763.22	92.96	670.26	721.05%

营业收入同比下滑7.30%

报告期内，物产中大金轮实现营业收入18.11亿元，较上年同期的19.53亿元减少1.42亿元，同比下降7.30%。尽管单季度营收6.58亿元同比增长13.03%，但年初至三季度累计营收仍未能扭转下滑趋势，显示公司整体经营压力犹存。

净利润双降：归母净利润同比降13.85%

盈利端表现更为疲软。年初至报告期末，公司归属于上市公司股东的净利润为9766.48万元，同比下降13.85%；扣除非经常性损益后的净利润为8934.32万元，同比降幅扩大至16.10%，表明主营业务盈利能力较上年同期明显减弱。基本每股收益0.47元，同比下降14.55%，与净利润降幅基本一致。

应收账款增至5.81亿元，增速32.07%

截至2025年9月末，公司应收账款余额为5.81亿元，较年初的4.40亿元增加1.41亿元，同比增长32.07%。财报解释称，主要因“上年末集中收款导致上年末应收款大幅下降”，但本期应收账款增速显著高于营收增速（-7.30%），或反映公司信用政策放宽，资金回笼压力加大。

项目	期末余额（万元）	年初余额（万元）	变动额（万元）	变动比例
应收账款	58100.04	43992.15	14107.89	32.07%

存货规模同比增15.86%，周转压力显现

期末存货余额为4.87亿元，较年初的4.20亿元增加0.67亿元，同比增长15.86%。财报指出“本期末存货较年初增加”，而上年同期末存货较年初减少，存货规模的持续扩张叠加营收下滑，可能导致存货周转效率下降，需警惕存货跌价风险。

财务费用同比激增85.68%

报告期内，公司财务费用达1160.11万元，较上年同期的624.79万元增加535.32万元，同比激增85.68%。主要原因是“本期银行存款利息较上年同期减少”，其中利息收入从893.22万元降至339.92万元，减少553.30万元，降幅达61.94%，反映公司闲置资金收益能力显著下降。

研发费用同比增15.44%，占营收比提升至2.09%

研发投入方面，年初至三季度研发费用3788.80万元，较上年同期的3281.98万元增长506.92万元，同比增长15.44%，增速高于营收降幅，研发费用占营收比例从1.68%提升至2.09%，显示公司在主营业务承压下仍维持研发投入强度。

经营活动现金流净额骤降165.16%，由正转负

经营活动产生的现金流量净额为-8316.35万元，较上年同期的1.28亿元大幅减少2.11亿元，同比降幅达165.16%。财报解释称，主要因“本期末应收账款较年初增加幅度，以及本期末存货较年初增加而上年同期末存货较年初减少所致”。现金流与净利润背离（净利润为正、现金流为负），表明公司盈利质量不佳，账面利润未转化为实际现金流入。

筹资活动现金净流出961万元，同比降161.07%

筹资活动产生的现金流量净额为-961.06万元，较上年同期的1573.82万元减少2534.88万元，同比下降161.07%。主要因“本期回购股份及本期支付股利金额较上年同期增加”，显示公司在现金流承压的情况下仍进行分红和股份回购，或对短期资金流动性造成进一步压力。

报告期内，公司投资收益达763.22万元，较上年同期的92.96万元激增670.26万元，同比增幅高达721.05%。主要原因是“本期购买结构性存款取得的收益较上年同期增加”。尽管投资收益大幅增长，但主要依赖非经常性的结构性存款收益，而非主营业务相关投资，对利润的贡献可持续性较弱。

综合来看，物产中大金轮2025年三季报呈现“营收下滑、净利润双降、经营活动现金流转负、应收账款高增”的多重压力。应收账款增速远超营收、存货规模扩张叠加现金流恶化，或加剧公司资金链紧张风险；财务费用激增、投资收益依赖非经常性收益，则反映公司经营效率和盈利质量有待提升。投资者需密切关注公司后续营收改善情况、应收账款回收进度及现金流修复能力。

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